日本5年期国债拍卖需求创2020年以来新低，市场流动性不足及加息预期重燃

根据FOREXBNB的报道 ，日本5年期国债拍卖需求降至2020年以来的最低水平
，主要由于市场流动性不足和货币政策可能再度收紧。此次拍卖导致2年期至10年期各期限债券价格小幅下跌，5年期债券收益率上升3个基点至1.07% 。

衡量需求的指标投标倍数平均为2.96 ，低于上次拍卖的3.54和过去12个月的平均值3.74
。

法国农业信贷银行首席经济学家Takuji Aida表示
，日本央行今年加息的预期并未消失。日本央行会议纪要显示，一名委员提出 ，日本央行可能在年底前再次加息
，具体取决于美国关税的影响 。隔夜指数掉期交易显示，日本央行年底前加息的可能性为57%
。

Bloomberg宏观策略师Mary Nicola指出 ，日本国债将面临新一轮的抛售压力，通胀风险依然高企
，7月份生产者价格指数同比涨幅略高于预期。本周晚些时候公布的GDP数据可能会加剧滞胀担忧 。

另一个需求低迷的迹象是尾差（平均价格与最低接受价格之间的差距）为0.03，上个月拍卖时为0.02
。

对日本债券市场流动性差、波动性大的担忧也加剧了。一家机构经纪公司的数据显示 ，日本基准10年期债券周二完全没有交易
，是两年多以来的首次，周三才开始有交易 。

在全球范围内 ，美国的通胀数据总体温和
，引发了人们对美联储下个月降息的预期，美国短期债券收益率小幅下跌。

法国农业信贷银行的Aida表示 ，股价上涨带来的经济信心提升可能是另一个原因
。他认为
，包括超长期利率在内的利率上升，将有利于日本彻底摆脱结构性通缩衰退。

继蓝筹股基准股指日经指数周二创下历史新高后 ，日本股市周三连续第六天上涨 。此次上涨主要由科技股带动
，因为美国温和的通胀数据增强了市场对美联储降息的预期，从而提振了市场情绪
。

投标倍数 本次拍卖 上次拍卖 过去12个月平均 投标倍数 2.96 3.54 3.74