中国券商正以创纪录的速度发债 ，利用较低的融资成本
，并准备迎接更多投资者的到来，因为中国1.5万亿美元的股市上涨 ，这些投资者希望通过借贷提高回报 。



8月份国内证券公司的债券销售额达到人民币2094亿元（合294亿美元），这是自彭博社2004年开始追踪该数据以来的最高月度记录
。9月份到目前为止
，这些公司又发行了人民币1999亿元的债券，比去年同期的销售额高出近170%。



在中国股市出现流动性驱动的上涨之际 ，投资者正利用券商的保证金贷款增加杠杆 。分析师表示
，由于散户买盘增加，加上中国为削减产能过剩和过度竞争而采取的反垄断行动 ，券商可能会发行更多债券
，因此多头理由可能不会受到影响。



瑞银证券（UBS Securities）中国金融分析师曹海峰（Cao Haifeng）表示：“券商正积极为未来潜在的业务需求做好准备，因此它们为投资者提供了充足的流动性
。 ”曹海峰还预计 ，随着市场势头的增强
，中国将放松对衍生品交易的限制，并补充称 ，这也要求证券公司大量使用资本。



融资融券余额自8月初以来猛增逾20%
，本周达到2.38万亿元的历史新高，超过了2015年的高点 ，当时股市也处于牛市 。

由于中国维持相对宽松的流动性环境以振兴经济，券商目前拥有较低的债务融资成本
。根据彭博的计算
，它们的债券的平均票面利率在第三季度达到了1.82%，创历史新低。



彭博分析师沙妮·黄（Sharnie Wong）表示：“券商正在利用更便宜的债券融资 ，将所得资金用于到期债务的再融资
，并支持保证金融资等资本密集型业务的增长 。
”



随着中美贸易紧张局势缓和，投资者押注中国政府将采取措施提振经济 ，纷纷转向股市
，动物精神重新回到中国
。尽管如此，一些分析师对涨势的持久性提出了质疑 ，理由是技术指标过高
，且保证金融资水平较高。



彭博衡量国内上市券商的指数8月份上涨逾11%，本月涨幅有所回落 。



瑞银证券的曹海峰表示 ，中国证券公司的平均资本充足率仍远高于监管要求和警告水平
。该行业的杠杆率（约为4倍
，而全球同行的杠杆率为10倍）也仍相对较低。他补充说，这给了它们更大的债券融资空间 。



中泰证券分析师苏恩民（Su Enmin）表示：“券商对债券销售的强烈兴趣可能会持续到第四季度 ，尽管速度将取决于包括市场利率短期波动在内的因素
。”