昨日，黄金冲高回落 ，最终跌至1770附近
。今日周五
，黄金延续跌势，一度下探至1760关口。但随后震荡回升 ，短线有了止跌迹象 。                                                                2月19日昨日黄金实现六连跌
，在上周五出现日线反弹失败信号后，经过一周的酝酿 ，黄金终于迎来大跌
。

　　昨日
，黄金冲高回落，最终跌至1770附近。今日周五 ，黄金延续跌势
，一度下探至1760关口 。但随后震荡回升，短线有了止跌迹象
。

　　近期 ，除了技术面上，黄金具有下行需求外
，美债收益率的上涨也是一个关键的因素。

　　美国国债收益率近日以来进入加速上行通道，10年期国债收益率在周三升至近一个高位水平1.331% ，而债市的走势是投资者对于市场利率走向前景的直接反映 。

　　而市场对利率政策前景发生的发动来得如此之快
，多多少少还是有些出人意料
。

　　一般情况下，债券收益率的反弹 ，往往意味着市场债券价格的下跌。不过现阶段的情况并非完全坏事
，因为目前的债券收益率反弹，源自市场对于通胀预期的升温 ，这种升温背后
，是对经济复苏的进一步憧憬和确认 。

　　简单来说，2020年3月之后的全球异常量化宽松 ，正在逐步被市场所纠正
。市场对于经济复苏的乐观
，很大程度上源自美国新任总统拜登上台之后再次推出的1.9万亿美元救助计划。

　　当前，短期现金市场投资者都已经开始押注美联储将比预期更早进入加息周期 。首次加息到来的时间可能是2023年初 ，而非之前预测的2023年下半年以后。

　　虽然，美联储加息周期无论如何都要到2023年才开始
，但在此之前，美联储势必先行缩减直至结束结束当前的超大规模无限量债券购买行动 ，而光是这一预期就已经在近日推动债市收益率扶摇直上
。

　　近日
，美国银行在其报告中分析了虽然通胀预期升温，然而黄金吸引力仍然不足。该行分析师表示 ，投资者应该密切关注金价面临的三大不利因素 。

　　长期以来
，各国央行购买黄金是市场的主要需求，但美国银行表示 ，有迹象显示这一需求正在减弱
。世界黄金协会报告显示
，2020年各国央行的黄金购买量较上年同期减少了约60%。

　　黄金珠宝销售也令人失望 。美银表示，关键的印度珠宝市场因疫情影响表现疲软 ，其他市场也有下滑
。分析师们表示:“虽然经济活动同比有所扩张
，但仍低于正常水平。”

　　美银的报告称，另一个不利因素来自实物投资市场的疲软：由于投资者对黄金缺乏兴趣而加剧了这种疲软 。在2020年上半年持续的资金流入后 ，实物支持的黄金ETF资金规模有所缩减
。

　　对于黄金的后市走势，美国银行表示将维持2020年对于2021年平均金价2063美元/盎司的预测不变。

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